積極籌備科創(chuàng)板投資成為近期基金公司的“常態(tài)”，在積極申報(bào)科創(chuàng)基金的同時(shí)，不少基金公司不忘挖掘存量基金的價(jià)值，將“老基金”轉(zhuǎn)型為科創(chuàng)概念基金。

搶奪布局科創(chuàng)板時(shí)機(jī)，基金公司改造存量產(chǎn)品

證監(jiān)會(huì)最新披露的信息顯示，中銀國(guó)際證券申請(qǐng)變更注冊(cè)，將旗下“安睿定期開(kāi)放債券型基金”轉(zhuǎn)型為“科創(chuàng)板3年封閉運(yùn)作靈活配置混合型基金”，該申請(qǐng)于4月19日被受理。

無(wú)獨(dú)有偶，5月份，金鷹基金也提出變更注冊(cè)申請(qǐng)，將金鷹添利中長(zhǎng)期信用債債券型基金變更注冊(cè)為金鷹科技先鋒混合型基金。

這兩起變更或是近期基金公司積極籌備科創(chuàng)板的一個(gè)新的方向。據(jù)中國(guó)基金報(bào)記者了解，不少基金公司都在布局科創(chuàng)板，除了將存量基金轉(zhuǎn)型為科創(chuàng)板基金外，同時(shí)發(fā)揮存量混合型基金價(jià)值，預(yù)備參與科創(chuàng)板打新，也有公司計(jì)劃將混合基金與“固收+”、“對(duì)沖策略”等概念組合。

據(jù)一位基金公司人士表示，該公司已經(jīng)籌備了多只參與科創(chuàng)板打新基金，主要是由存量的打新產(chǎn)品改造而來(lái)。第一批科創(chuàng)板打新機(jī)會(huì)難得，目前機(jī)構(gòu)對(duì)這類基金的熱情很高。另一位基金公司人士也表示，該公司在籌備偏債混合型基金參與科創(chuàng)板打新，欲將其打造成“固定收益+”的類打新產(chǎn)品。

“目前科創(chuàng)基金獲批速度較慢，挖掘老基金參與打新或者布局科創(chuàng)板的效率更高。”據(jù)基金公司人士表示，目前的打新策略基金大多為混合型基金，配置靈活，有些機(jī)構(gòu)定制產(chǎn)品還可以定制底倉(cāng)配置等。

據(jù)一位基金經(jīng)理表示，科創(chuàng)板新股申購(gòu)比例的分配，網(wǎng)下初始分配比例從60%~70%上升至70%~80%;而且，科創(chuàng)板有回?fù)軝C(jī)制對(duì)機(jī)構(gòu)的獲配比例有顯著的提升作用。公募基金參與科創(chuàng)板打新有比較大的優(yōu)勢(shì)。據(jù)悉，該公司將精選具有估值優(yōu)勢(shì)和成長(zhǎng)空間的科創(chuàng)板股票進(jìn)行投資，定性定量分析相結(jié)合，對(duì)科創(chuàng)板股票未來(lái)的價(jià)值進(jìn)行全面分析，重點(diǎn)布局具備遠(yuǎn)期成長(zhǎng)性的優(yōu)質(zhì)子行業(yè)與具備核心技術(shù)和研發(fā)壁壘的公司。

“預(yù)計(jì)創(chuàng)業(yè)板首批新股持有一年平均收益率為116%，顯著高于創(chuàng)業(yè)板上市前新股持有一年的平均漲幅。”據(jù)上述基金經(jīng)理表示，對(duì)標(biāo)創(chuàng)業(yè)板來(lái)看，科創(chuàng)板還是值得期待。

此外，因?yàn)锳股基金都可以布局科創(chuàng)板基金，目前不少基金公司正在加強(qiáng)對(duì)科創(chuàng)板公司的研究。據(jù)悉，有基金經(jīng)理表示，科創(chuàng)板上市企業(yè)與當(dāng)前公司的盈利、估值方法、投資選股邏輯存在差異，不少公司都加大投研力量分析研究。不過(guò)也有投資人士認(rèn)為，科創(chuàng)板投資波動(dòng)應(yīng)該會(huì)比較大，未來(lái)更多的還是通過(guò)打新去參與。(中國(guó)基金報(bào))

銀行理財(cái)資金備戰(zhàn)科創(chuàng)板打新

“銀行理財(cái)資金參與科創(chuàng)板打新整體熱情較高，特別是國(guó)有大行和大型股份行已有所行動(dòng)，但整體仍在準(zhǔn)備之中。”一位業(yè)內(nèi)人士向中國(guó)證券報(bào)記者透露。

目前部分國(guó)有大行進(jìn)展較快。某國(guó)有大行資管部負(fù)責(zé)人表示，銀行理財(cái)資金主要通過(guò)公募基金參與科創(chuàng)板打新，該行資管團(tuán)隊(duì)已就打新策略與公募進(jìn)行討論。

某大型股份行資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人稱，正在嘗試參與科創(chuàng)板打新，但推進(jìn)節(jié)奏較慢。“權(quán)益市場(chǎng)不是銀行擅長(zhǎng)的領(lǐng)域。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，銀行參與其中，需要走通道，由此抬升成本。”

而多數(shù)股份行和城商行按兵不動(dòng)，持觀望態(tài)度。一家中型股份行資管負(fù)責(zé)人說(shuō)，該行目前尚未就此與公募接觸商談。“銀行理財(cái)資金投向主要以固收類產(chǎn)品為主，參與科創(chuàng)板打新不見(jiàn)得穩(wěn)賺。”

一家城商行資管部人士透露：“傳統(tǒng)打新我們過(guò)去參與過(guò)，但科創(chuàng)板有一套新的游戲規(guī)則，比如新股前5天漲跌幅沒(méi)有限制。作為城商行會(huì)更謹(jǐn)慎一些，看看大行操作模式、參與情況以及科創(chuàng)板企業(yè)上市后的股價(jià)表現(xiàn)再做決定。”

目前銀行與公募基金就科創(chuàng)板打新的探討主要集中在交易機(jī)制、收益和打新策略等方面，如何平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益是雙方討論的焦點(diǎn)。

“過(guò)去銀行主要通過(guò)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品參與打新，銀行理財(cái)資金充當(dāng)優(yōu)先級(jí)，券商或基金專戶產(chǎn)品資金充當(dāng)劣后級(jí)，銀行資金享有比較穩(wěn)定的收益。資管新規(guī)出臺(tái)后，這種打新方式不再行得通，銀行資金要按照認(rèn)購(gòu)比例或者約定比例分配損益，沒(méi)有確定的收益率。”上述城商行資管部人士稱。

在此背景下，科創(chuàng)板的漲跌幅規(guī)定加劇了資金對(duì)股票價(jià)格波動(dòng)的擔(dān)憂。根據(jù)科創(chuàng)板業(yè)務(wù)規(guī)則，首次公開(kāi)發(fā)行上市的股票，上市后前5個(gè)交易日不設(shè)價(jià)格漲跌幅限制;此外，科創(chuàng)板股票的漲跌幅限制放寬至20%。

上述業(yè)內(nèi)人士說(shuō)，“銀行想拿到相對(duì)穩(wěn)定的收益，但打新避免不了價(jià)格或有較大波動(dòng)，如何對(duì)沖是銀行關(guān)注的焦點(diǎn)。”(中國(guó)證券報(bào))

券商積極布局科創(chuàng)板打新

開(kāi)板在即的科創(chuàng)板顯然給券商帶來(lái)了眾多的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，打新、定制產(chǎn)品抑或是以基石投資者身份參與，各家策略不一。在這其中，打新是收益風(fēng)險(xiǎn)比相對(duì)較高的策略，也是更為主流的方式。不過(guò)，券商的打新策略則出現(xiàn)了一些新“花樣”，相比推出產(chǎn)品參與C類份額打新，開(kāi)始有公司借用公募基金公司的迷你基金作為殼資源，運(yùn)用“A+C”套打模式，期以增厚收益。

目前超過(guò)10家券商或券商資管已經(jīng)推出或正在籌備科創(chuàng)板相關(guān)打新產(chǎn)品，比如國(guó)信證券推出的鼎信科技創(chuàng)新1號(hào)和2號(hào)，中信證券科創(chuàng)領(lǐng)先系列集合資產(chǎn)管理計(jì)劃以及招商資管科創(chuàng)精選系列集合資產(chǎn)管理計(jì)劃等。

用藍(lán)籌股票做底倉(cāng)，同時(shí)通過(guò)股指期貨對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，并適時(shí)參與科創(chuàng)板，這是目前多家公司的主要策略。但是這其中也有一些分化——部分券商開(kāi)始借用公募基金公司的迷你基金作為殼資源，進(jìn)行“A+C”套打，希望享受到A類投資者的福利，將打新收益率最大化。

比如國(guó)信證券即將要推出的鼎信睿元1號(hào)計(jì)劃，就是采取這種方式。具體來(lái)說(shuō)，是用20%的倉(cāng)位做股指期貨對(duì)沖，80%的倉(cāng)位投資于不少于4家指數(shù)增強(qiáng)型公募基金，這4只公募產(chǎn)品則是以“科創(chuàng)板打新+A股網(wǎng)下打新”為主要投資策略。

有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，這就相當(dāng)于買公募基金產(chǎn)品，中簽率更高，合規(guī)的同時(shí)還能增厚打新收益。

有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，C類投資者打新的產(chǎn)品收益率為0.83%~1.65%，A類投資者打新的產(chǎn)品收益率為7.17%~17.9%，A類賬戶打新配售比例一般為C類賬戶的5~10倍。換句話說(shuō)，券商資管作為C類投資者參與打新收益率要明顯低于以公募基金為代表的A類投資者。

華南一家券商資管人員向記者舉例道：“A+C”套打模式適合規(guī)模較大的產(chǎn)品，比如1.2億元的規(guī)模，C類是“6000萬(wàn)底倉(cāng)+1000萬(wàn)現(xiàn)金”打新，加上A類“5000萬(wàn)打新公募基金”，這樣每次打新申購(gòu)上限會(huì)到1.2億，比單一的7000萬(wàn)規(guī)模要高，“最關(guān)鍵的是，A類打新的公募基金不會(huì)攤薄打新收益”。(中國(guó)基金報(bào))

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