北京時間昨晚美聯儲臨時發布貨幣政策決議，下調聯邦基金利率50bp至1%-1.25%區間。美股震蕩后繼續大幅收跌，10年期美債報收1%，盤中歷史首次跌破1%關口，comex金大漲2.93%。

招商基金認為，此次美聯儲緊急降息50個基點，幅度基本符合市場預期，但時點仍超預期。近期隨著金融市場大幅波動，融資條件已有所收緊，此次降息有望避免金融環境收緊。根據此前發布的G7會議聲明，在美聯儲降息之后，全球有望迎來新一輪降息潮。對國內貨幣政策而言，當前中美利差再度回到歷史高位，進行進一步寬松的環境已經具備，后續關注央行公開市場操作利率是否跟隨調降。

A股市場影響方面，我們認為整體A股流動性寬松驅動以及內需主導的邏輯有望得到強化。一方面，外需若因疫情影響繼續走弱，國內逆周期調節政策出臺的必要性也將進一步強化;另一方面，國內的疫情高峰期已過，目前市場估值仍處于歷史中樞以下，市場整體不存在大幅調整的空間。板塊上，純主題性炒作的個股仍應逢高減持，同時部分海外營收占比較高的公司也需適度回避，而受益于逆周期政策加碼以及趕工需求的周期性板塊的估值修復機會值得重點關注，同時對于回調之后估值趨于合理、行業景氣度確定性向上的成長板塊我們將精選個股、積極參與。(投資須謹慎)

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